发布时间:2024年11月13日 已帮助: 151 人 来源:宁波精锐教育
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读音:shōu zhī
注音:ㄕㄡ ㄓ
近义词: 出入 相差 国际收支平衡表 进出
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指数收益法是什么意思
读音:
注音:
基本解释: 基本解释 解释:即参考两交易所的行业指数对停牌股票进行估值。也就是把停牌期间行业指数的涨跌幅视为停牌股的涨跌幅以确定当前公允价值。详细解释 背景资料: 证监会估值新政简评:基金公司或将采用指数收益法 2008年09月16日17:17 中金在线特约 德圣基金研究中 证监会于9月12日发布《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》,主要是对目前长期停牌的部分基金重仓股估值进行了重新规范。要求9月16日起,基金根据新的估值政策调整基金净值估算。 1、政策规定 《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》的核心意见有两点: (1)停牌股潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25%以上的,应参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素,调整最近交易市价,确定公允价值。 (2)对停牌股公允价值的调整办法并未作明确规定,而是要求基金公司自行确定。中国证券业协会基金估值工作小组提出了指数收益法、可比公司法、市场价格模型法,以及资本资产定价模型等各种估值模型,供基金公司参考。 2、政策影响简评 (1)预计大部分基金公司将采用指数收益法,即参考两交易所的行业指数对停牌股票进行估值。也就是把停牌期间行业指数的涨跌幅视为停牌股的涨跌幅以确定当前公允价值。这一方法容易操作,也比较透明。 (2)采用行业指数估值,好处是修正了净值虚高的问题;但同时标准不一致也会带来一些新问题。基金公司对停牌股采用何种行业分类标准,采用何种行业指数体系,都会对最后的净值估算产生影响。基金公司有可能倾向于采取高估净值的方法。因此在同一估值方法下,有必要进一步明确统一的细则。 (3)采用行业指数涨跌幅替代个股涨跌幅,只是对停牌价估值的一种修正。但任一估值方法都不可能完全准确地反映公允价值。因为个股停牌期间的价值变化也不一定等同于行业平均的变化。因此采用此类估值方法后,停牌股再度复牌时,基金净值仍有一次性调高或调低的可能,但相比之前的估值方法,已经大大降低了这一潜在净值波动。 (4)9月16日应用估值新政调整净值计算后,当日重仓持有停牌股的基金净值将会一次性下调。停牌股市值占基金净值比重大的基金单位净值将受到较大影响。 (5)一次性调整基金净值以后,后续基金净值将不会受到太大影响。估值政策调整后,基金净值将更真实地反映基金所投资资产的损益情况。 (6)从政策本意来看,调整估值方法解决了目前公允价值估值法的一个漏洞,有利于基金持有人之间的利益公正。避免因为停牌股产生的净值虚高对基金申赎造成额外冲击,也可避免不正常的套利行为。 (7)由于停牌股票估值方法并没有明确,因此可能出现估值方法不一致的问题。基金公司采用相关估值方法时应及时公告,投资者也应分析不同估值方法对基金净值带来的影响。 附:政策背景 按照基金会计准则的相关规定,基金净值按照持有证券的公允价值计算,持有股票的公允价值以估值日的交易收盘价格确定。在新规定出台前,停牌的股票公允价值一直以停牌前最后一个交易日收盘价估算。 目前部分基金重仓股因股改或重组原因长期停牌,因此持股市值在基金净值估算中一直按停牌前市值计算。但在停牌期间全市场大幅下跌,一旦这些停牌个股复牌,可以想象将会有大幅补跌,对基金净值造成瞬间冲击。 在停牌股未复牌前,则造成重仓持有的基金净值虚高;不少投资者因担心复牌后潜在基金净值下跌而赎回。在原有估值方法下,对基金持有人带来利益分配不公的问题:复牌前赎回的基金持有人能够以较高价格赎回,而对持有至复牌后的持有人带来利益损失。 停牌个股对基金净值潜在冲击的问题在市场上受到多方关注,证监会调整估值政策也是对市场关注的及时反应。 基金指数收益法两大硬伤亟待完善 2008年11月25日00:02跌停板放量”是否就是“活跃市场的交易特征”?这一问题给推广基金估值新政后采用指数收益法的基金公司带来困扰。 11月19日,复牌后已是第八个跌停的云天化(600096.SH)在跌停板处明显放量,换手率达到了7.35%,而有基金公司随即发布公告表示当日云天化收盘价格已经能公允反映其股票价值,转换股票估值方法为市值收益法;而同时复牌的云南盐化(002053.SZ)于11月18日盘中一度跌停板被打开,但尾盘重新封于跌停,收盘后相关的基金公司也纷纷公告表示调整基金的估值方法。 基金对因重组而停牌的“云天化系”两家上市公司在跌停板是否打开后才调整估值方法上口径并不一致。对此,德胜基金研究中心分析师江赛春表示,从两家上市公司复牌后的情况看,证监会此次力推的基金估值新政显然存在两个明显的问题:首先是多数采用指数收益法的公司何时转换指数收益法为市值收益法需要明确,其次是究竟采用哪种指数作为基金估值的判断标准。 记者了解到,现在的情况基本是基金公司在相关的交易所指数中进行选择报备,而监管部门并没有对此进行统一规范。东吴基金人士表示,公司对于云天化的估值采用的是上证工业股指数;而对于云南盐化的估值采用的是深证食品饮料指数。 然而,有业内人士提出质疑,重组前的云南盐化是一家横跨食用盐与工业盐领域的上市公司,以单一的食品饮料指数进行估值是否合适。 指数标准需要统一 9月12日,证监会公布实施了《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》(下称“意见”),对于基金所持有的停牌重仓股给予明确的估值规范,多数基金公司在中国证券业协会此前推荐的四种方法(指数收益法、可比公司法、市场价格模型法、资本资产定价模型法)中选择指数收益法进行停牌股的重新估值。 对此,信达证券基金分析师刘明军分析,指数收益法之所以受到青睐,原因在于操作简便,同一个行业一般有近似的属性,有公开的数据可以参照,便于剔除系统风险对个股的影响。 而一次性调低重仓停牌股的基金净值显然也给此前虚火过旺的基金“降温”。于是,9月16日,东吴双动和华商领先两只基金的基金净值分别较9月12日下跌了12.59%和12.13%。 有业内人士分析,意见直指的目标是基金的四大重仓停牌股:云天化、云南盐化、长江电力、盐湖钾肥,这其中除长江电力因拟实施整体上市而停牌外,其余三家公司皆因为资产重组而停牌多日。11月10日,停牌近八个月的“云天化系”三家公司同时复牌,并刊登了资产重组预案,随即就毫无悬念地开始了连续跌停。 然而对于身陷其中的基金,问题接踵而来,首当其冲的是基金的估值标准并没有统一规定。对此,海通证券基金分析师吴先信表示,解读监管部门的“意见”,感觉给基金公司的权限相对宽泛,可以在公开的交易所行业指数中进行自由选择。 记者查阅了同时重仓云天化和云南盐化的华商基金的网站,发现其在公告中明确表示对前者采用上证工业指数进行估值,而对后者采用深证食品饮料指数进行估值,其估值假设的前提是企业收益率变动与行业的平均收益率变动一致。 然而分歧来自于云南盐化,如果按照深圳食品饮料指数估算,停牌期间该指数约下跌了50%,照此推算11月17日计算基金净值时该股的参考价格约为13元,对照11月18日该股的收盘价12.51元,一日的跌幅约为3.85%。 不过业内人士指出,重组前的云南盐化同时生产很大比重的工业用盐,因此在不同的统计口径分类中也常被划归化工指数,这种涉及跨行业的上市公司的估值是否需要在用几种不同的指数进行先后推算取平均值判断呢?显然“意见”并没有明确的答案。 估值方法转换的背后 “11月19日云天化收盘后公告转换估值方法为市值收益法的基金公司,很可能当天在跌停板放量时已经将筹码出掉了。”国泰君安基金分析师吴天宇判断。 11月19日,云天化全天的成交额为4.10亿元。而来自当日上证所的统计显示,卖出席位前五位中四家被机构席位所占据,合计卖出资金逾两亿元,市场人士也判断基金很可能在当天的放量中已部分撤出。 当天收盘后,以东吴、华商为首的一批重仓基金纷纷公告表示转换指数收益法为市值收益法。对此,吴先信表示根据计算当云天化跌至第八个板时,以指数收益法所测算的股票价格与该股的市场真实价格已十分接近,因此是转换的合适时机。 长城证券基金分析师阎红则建议,在观察跌停板何时打开的同时,如果股票在二级市场出现明显的放量,且股价趋近于指数收益法模拟的虚拟价格时,基金公司就可以公告转换估值方法了。 而与云天化不同,云南盐化则是在跌停打开后转换估值方法的。11月18日,云南盐化盘中多次打开跌停板,尾盘重新封于跌停。在当日收盘后,东吴、华商等持仓的基金公告表示将转换指数收益法为市值收益法。 与此同时,业内人士还分析,随着基金将估值方法调回市值收益法,基本抹杀了基民“反向套利”的空间。 刘明军称,所谓“反向套利”是指:由于估值新政实施后基金净值已经进行过调整,而当熊市中在停牌股复牌后连续跌停而使股价有低于指数收益法估出的估值价趋势时,在公告转换之前,基民可以赎回基金而避免转换后净值进一步下跌造成损失。 “只有当牛市重来和停牌股重组一飞冲天时,运用指数收益法才有可能实现正向套利,因为那时指数收益法所模拟的股价才有可能与停牌股复牌的市价间存在巨大的价差,而转换的标准倘若为涨停板何时打开的话,则转换时间越晚对投资者而言套利空间越大。” 如何选择潜力基金 [1]课程内容: 一、基金的投资价值和投资风险 二、基金的投资价值判断的三大关键因素 三、从未来增长潜力优选基金 四、初选基金:读懂基金业绩 五、十大因素:深入探究业绩背后的原因 六、如何选择优秀基金公司 七、选择优秀的管理团队和基金经理 八、基金的投资风格 九、评价基金的投资能力与策略前瞻性 十、循序渐进优选潜力基金 十一、如何选择低风险基金 十二、如何投资指数基金 十三、新老基金如何选 十四、从选基到基金组合投资 十五、如何调整基金组合 十六、基金组合评价及投资时机选择 十七、如何判断既有的基金组合 十八、全面理解基金定期定投 十九、基民常见投资误区 二十、彼得林奇的七大基金投资法则
收系的意思
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基本解释: 基本解释同“收繫”。《金史·完颜赛不传》:“﹝按春﹞坐与宗室女姦,杖一百,收係。”《元典章·圣政一·重民籍》:“其怯薛歹,各枝儿官员亦不得妄自收係。”拘禁。《汉书·宣帝纪》:“曾孙虽在襁緥,犹坐收繫郡邸狱。”《后汉书·来歙传》:“王莽以歙刘氏外属,乃收繫之。”《资治通鉴·唐高祖武德三年》:“﹝王世充﹞又以宫城为大狱,意所忌者,并其家属收繫宫中。”
警方收绑架赎金的意思
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基本解释: 基本解释 警方收绑架赎金是真是假?警方收绑架赎金究竟是怎么回事?警方收绑架赎金,警方是在做生意吗?警方收绑架赎金遭到家长质疑,警方收绑架赎金,警方回应是为了引蛇出洞。 网曝警方收绑架赎金 近日,自称“金溪县农民@青-O苔”的网民在微博上爆料:12月1号孩子被绑架,他报警。第二天警察说绑匪要12万块。第四天,他拿着四处借的2万钱交给警察。警察说不能打收条。当晚10点小孩子赎出,警察说是花6万赎出的,但绑匪没捉到。 这一微博引发了网民议论。网民“乐安出版”说:“绑匪抓不到,赎金照样交,这谁也能干啊,要警察干什么?”网民“芬头1991”表示:“总感觉这背后是黑暗的,我不敢想,要是警察都跟绑匪在一块儿了,那我们到底还有什么可保障的?”网民“凉拌粉呀”说:“这年代孩子被绑架了,警察都收钱,真是无处不发财啊!” 针对警方收绑架赎金,网友发表各自的看法: 现在的警察都是见钱眼开,我觉得警方收绑架赎金这事是真的,但是警察说是为了引蛇出洞,无论你们信不信,我是不信。警方收绑架赎金,这警方是在利用人质做生意吧!太没职业道德了。 现在哪还有几个真正为民服务的好警察啊,现在没钱什么都办不了,警方收绑架赎金这也是可以理解。只是这也太违背了他们的职业道德,甚至可以说是知法犯法。 人家孩子被绑架已经够担心了,但警方收绑架赎金这也太不像话了,现在的警察太自私了吧。无论怎么说,如果警方收绑架赎金那就太该死了。不过也许警方也有自己的苦衷,我们不能只从单方面看问题。 警方收绑架赎金说是为了引蛇出洞,也许是真的,也许是假的,反正,事实总会说话,如果说警方为了确保人质安全那样做也不是不可能。 记者调查警方收绑架赎金事件: 为了解这一事件的来龙去脉,记者27日赶往了绑架案的发生地——金溪县秀谷镇邮路村。 回想这一绑架事件,被绑架儿童的父亲胡盼盼至今心有余悸。胡盼盼回忆说,12月1日,还在西安打工的他接到家里电话,得知5岁的女儿和4岁的儿子失踪的消息后,连夜赶回家中。当天晚上,女儿浑身湿透地回到家。从年幼的女儿口中得知,她是被人用摩托车带回来放在马路旁的,弟弟则不知去向。2日晚上8时许,一个酒瓶摆放在胡家门口,里面放着的纸条上写着:“找人联系电话:18797842518。”然而,无论胡盼盼和妻子李青霞怎么拨打这个电话,都始终无法接通。 12月3日上午,办案民警通知胡盼盼“不用打那个电话了,我们已经联系好了,在家等消息就行了”。“当天晚上,公安局的一位领导告诉我,说要2万元赎金。我说拿不出来,他就说大家一起来想办法。”胡盼盼说,4日上午,公安局这位领导再次见他时说“跟绑匪没谈成,对方要价12万,赶紧筹钱”。4日下午,胡盼盼将四处借来的1.9万元钱给了公安局。“但公安局说这个钱不能开收条。”当天晚上,胡盼盼接到公安局电话称“小孩已经解救出来了,共花了6万元,民警还垫付了4万1千元”。 警方回应警方收绑架赎金是为引蛇出洞: “这个案子侦办过程,既有成功的经验,也有值得商榷的地方。”金溪县公安局副局长周庆春表示,他们采取的是“欲擒故纵、引蛇出洞”的办法,目的是首先确保人质的安全。 金溪县公安局提供的案情材料称,“从保护人民群众生命财产安全、全力维护社会治安稳定的高度出发,金溪县公安局刑警大队民警假扮人质家属与绑匪取得联系,通过精心部署,将人质成功解救出来,但犯罪嫌疑人逃脱。”12月24日,人质解救20天后,涉嫌绑架的犯罪嫌疑人胡某某被抓获。
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